行业分化持续态势下，童装行业有巨大的发展空间

后疫情时代变革加速，2021前三季度在低基数、线下消费场景修复、居民需求回升环境下，轻工纺服行业营收整体增长稳健，但随着疫情常态化，成本端受原材料上涨、海运费上升等多重因素影响，各细分领域企业盈利分化逐步显现。在行业分化持续态势下，有部分竞争力明晰的母婴消费细分品类。

　　个护：国产品牌大放异彩，成人纸尿裤潜力巨大。1)婴儿卫生用品：三胎政策出台叠加消费升级推动行业需求持续扩容，此外产品结构方面：中国拉拉裤和尿裤的市场规模之比是3:7，美国是7:3，预期未来随着产品结构的调整，产品价格中枢有望上移；2)成人失禁用品：养老护理缺口巨大，老龄化推动内生需求加速增长。根据智研咨询预测到2020 年，我国的失能老人将达到4200万，而空巢和独居老年人将达到1.18 亿。但我国现有仅50 余万名养老护理员，养老护理缺口巨大。2009 年至2019 年十年间，我国成人纸尿裤产量CAGR 为34.2%，预期未来仍将保持高速增长。

　　纺织服装：消费回暖旺季可期，运动装、童装持续景气。1)运动服饰：相较于服装行业整体，国内运动鞋服行业近五年规模保持较高速增长，未来在全民健身政策引导下大众运动人群数量增加、消费升级背景下人均运动服饰消费额增长、Z 世代引领持续国货复兴潮流等因素的共同加持下，民族品牌有望持续迎来量价齐升，承接海外品牌流量转化；2)童装：随着优生优育理念的不断普及，童装市场也得到了快速发展。强劲的增速带来广大的市场空间，根据Euromonitor 数据显示，预计2024 年我国童装市场将超过4000 亿元。

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